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高盛:别忧心非农了 美联储不会放慢Taper 速度还会加倍 明年6月加息

2021-12-4 03:42| 发布者: 里予占戈| 查看: 830 |原作者: 里予占戈

摘要: 美国11月新增非农就业人数不到市场预期的一半,创去年12月以来最小增幅。但在高盛看来,这都不是事,美联储不会因为上个月的逊色就业增长就放慢Taper的脚步,反而还会加快行动,而且明年上半年就会开始加息...
高盛指出,11月非农就业调查中薪资调查的回应率创13年新低,薪资季节性调整因素的影响比预期有限。在更值得看重的家庭调查中,就业人数增长110万,调整后甚至达到190万。

  美国11月新增非农就业人数不到市场预期的一半,创去年12月以来最小增幅。但在高盛看来,这都不是事,美联储不会因为上个月的逊色就业增长就放慢Taper的脚步,反而还会加快行动,而且明年上半年就会开始加息。

  11月非农就业报告结果公布后,高盛首席经济学家Jan Hatzius在研报中称,他“继续预计(美联储货币政策委员会)FOMC会在(今年)12月的会议上将Taper的速度翻倍,然后2022年6月开始首次加息。”

  Hatzius认为,11月的季节性调整因素可能有扭曲。他指出,非农就业报告中的“11月的薪资调查回应率是13年来最低水平”,同时薪资季节性调整因素也比高盛预期的影响有限(少约10万人)。因此,高盛将11月“家庭调查置于比以往更重要的地位”。

  11月新增21万非农就业者这一结果来自雇主、即用人单位调查。而Hatzius指出,

11月非农就业报告中的家庭调查结果非常强劲,该调查中就业人数增长了110万,就业人数与人口之比环比10月增长0.4个百分点至59.2%,劳动力参与率环比提高0.2个百分点至61.8%(华尔街见闻注:11月劳动力参与率创去年3月以来新高)。

为体现薪资统计方法而调整后的指标甚至更强劲,调增后就业人数增加190万,因为无薪休假的员工减少26.6万,有工作却未在岗工作的减少了24.8万,自由职业者减少18.6万。U6失业率下降0.5个百分点至7.8%,反映出就业增长以及因经济原因减少兼职就业者13.7万。因裁员暂时失业的劳动者减少14.1万至80.1万,长期失业者减少20.5万至192.1万。因此临时失业者占比下降2.7个百分点至11.8%,目前低于疫情爆发前水平(2019年为13.7%)。

  Hatzius还指出,高盛的薪资组成部分调整指标三季度增长4%,显示当季薪资增速明显高于上个周期的水平,但还和美联储的目标水平一致。同时,二季度和三季度,经薪资组成部分调整后的薪资年化增速为5%到6%,若保持这一速度,可能就不符合美联储的通胀目标但由于政府的疫情爆发后失业补贴到期,劳动者的平均时薪增速在10月和11月接连下降,这会给薪资增速降温

  所以,尽管11月平均时薪的月度增速创3月以来新低,Hatzius仍对他的美联储Taper和加息时点预测有信心,相信他是正确的。

责任编辑:张玉洁 SF107

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